Le financement risqué de l'infrastructure IA et le rôle de Google/Nvidia

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L'article compare la frénésie actuelle d'investissement dans l'IA aux bulles spéculatives ferroviaires du 19e siècle, notamment la Panique de 1873 déclenchée par le financement risqué de Jay Cooke. Il souligne que les grandes entreprises technologiques, à l'exception notable de Microsoft, s'endettent massivement pour financer leurs infrastructures IA, avec Google allant jusqu'à émettre des actions.

Il met en lumière la stratégie de Google, qui, malgré les défis internes de DeepMind, se positionne pour dominer l'infrastructure IA en vendant sa capacité de calcul (TPU) à des acteurs majeurs comme Anthropic. Cette approche, comparée à celle de Berkshire Hathaway dans le ferroviaire, vise à générer des profits massifs en tant que plateforme, même si cela implique de financer des concurrents.

Enfin, l'article analyse la tentative de Nvidia de transformer ses usines d'IA en une nouvelle classe d'actifs investissables, en s'associant avec de grands gestionnaires d'actifs pour mobiliser des capitaux. Cette initiative, bien qu'innovante, est perçue comme risquée, Nvidia devant garantir une partie de la valeur résiduelle, ce qui pourrait être un signe de pression sur ses marges face à la concurrence des puces alternatives et à la potentielle commoditisation de l'intelligence.